惠誉：低端需求将进一步拉动中国SUV销量

惠誉评级-上海-2015年11月13日：惠誉评级今日表示，运动型多用途汽车（SUV）仍将是中国乘用车市场增长的主要驱动力，尤其是在低端消费者对SUV的需求强劲、2015年10月开始国家下调车辆购置税的背景下，小型低排放SUV的市场份额可能会进一步增长。但SUV利润率可能会因竞争日趋激烈而承受一定压力，这可能会削弱一些SUV业务比例较大的汽车制造商原本丰厚的利润率。

问：过去几年SUV的销量强劲，此后中国的SUV市场会呈现怎样的发展态势呢？

答：惠誉预期，2016年SUV市场将以两位数的增长速度进一步蓬勃发展，SUV的表现将继续高于中国乘用车市场的整体表现。中国消费者对SUV车型越来越感兴趣，海内外汽车制造商也推出了各类SUV产品。但是经过2013-2015年供给驱动的‘SUV热’之后，这个市场开始面临放缓的可能。

据中国汽车工业协会（CAAM）数据显示，2015年1-10月中国的SUV销量同比增长48.0%，而乘用车市场整体增幅从2014年的9.9%下降到今年的3.8%。

和美国、加拿大、俄罗斯这些同样领土广大、地理条件复杂的国家相比，SUV在中国的普及率仍然较低，所以惠誉认为中国的SUV市场还有很大的发展潜力。2014年，SUV约占中国乘用车销量的21%，截止2015年前10个月，销量占29%，而美国的SUV占比超过30%。

问：SUV在中国走俏的原因是什么？中国市场上的SUV和发达国家的有什么不同？

答：城市SUV迅速流行是过去几年中国SUV市场快速发展的主要原因。这些车型基于轿车平台研发，比发达国家常见的大型越野SUV更小、更轻、更廉价、且油耗更少。特别是中国自主品牌推出的小型和紧凑型SUV已经占据了不小的市场份额，是目前SUV市场上增长最快的类型。

这些小型和紧凑型SUV主要面向那些追求个性和性价比的相对低端的年轻客户群。这些消费者看中的是SUV的空间大，坐姿高视野好，设计时尚，各种路况下表现更稳定的优点，但他们同时也比较在意价格。

惠誉预期小型低排放SUV的市场份额会继续上升。从今年10月开始，国家队发动机排量1.6L及以下的乘用车减半征收车辆购置税，税率从10%降到5%，这使得更多的人负担得起低端SUV，促使更多中国消费者放弃轿车，转而选择SUV。

SUV大空间可以满足中国全家出行的需求，所谓全家包括一对夫妇及其子女再加上四位老人。惠誉认为，如果中国执行‘二孩’政策能使平均家庭人数增加，长期来讲市场上对SUV和MPV等空间较大的车辆的需求可能会继续提高。

问：各汽车品牌会采取怎样的SUV战略？竞争格局会发生什么变化？

答：由于自主品牌和中外合资品牌都在计划推出大量SUV车型，市场竞争将变得更激烈。现有SUV车型需力争维持市场份额，而新推出的SUV车型要面临更大的市场风险，因为现在可供消费者选择的产品种类和价位很多。

鉴于中国汽车自主品牌在轿车市场份额不断下滑，这些企业持续向SUV市场投放大量资源，但他们的SUV主要面向低端市场。有些市场领军企业（如长城汽车）通过推出高配车型以求转型，但提升品牌形象、吸引高端客户仍需时日。

同时，针对大众市场的合资品牌也加快了在中国推出SUV的步伐。有些企业已经在旗下产品中加入小型和紧凑型SUV，以和中国本土品牌直接竞争；他们也可能会推出符合目前车辆购置税减免要求的低排放车型（即排量1.6L及以下）。

豪华车品牌可能会靠更小型低配的SUV来吸引中国消费者，并通过广泛推进本土化生产来加强产品的价格竞争力。例如奥迪、凯迪拉克和玛莎拉蒂等品牌都宣布会在2016年推出紧凑型SUV。这些品牌还可能推出小排量和混合动力发动机车型来满足中国日趋严格的环境要求。

问：SUV的毛利率和轿车相比怎么样？目前的毛利率水平能否持续？

答：由于消费需求强劲而可供选择的车型有限，中国市场上SUV的毛利率一直高于同等配置的轿车。部分较畅销合资品牌和中国自主品牌的SUV的毛利率保持在25%以上，是汽车制造商的主要利润来源。惠誉认为，如此丰厚的利润率不会持续太久。随着竞争加剧，各车型的利润率会出现分化。新车上市后反响冷淡的风险也会增加，所以有些不太畅销的SUV车型会因为缺乏规模经济效应、产能利用率低而出现亏损。

以前SUV业务比例大的汽车制造商的利润率很好，但随着竞争日渐激烈，他们的将面临一定利润率下行压力。有些中国自主品牌已经开始精简轿车板块并高度依赖于SUV，所以一旦爆发SUV价格战，这类企业的利润率更容易受到影响。惠誉觉得，产品结构多样化、灵活的或共享的汽车产能、有效成本管理等措施将有助于企业缓解SUV市场竞争加剧对利润率造成的风险。