规避风险，跟着第三方平台用两大标准轻松挑选私募

~8月行情维持震荡向上的走势，重回4000点指日可待，然而有不少私募产品却未等到黎明。据中投在线研究中心统计，7月15日后有更新净值的3819只阳光私募基金产品中，当月平均收益率为-7.79%。

6、7月股市巨震让很多私募产品被迫清盘，其中单单7月份清盘的阳光私募产品为200只，数量高于今年的其他月份。

根据权威数据统计，今年已有近800只阳光私募产品清盘，其中年内成立的110只。滚雪球、清水源等知名私募机构的部分产品也遭遇了爆仓危机。

明星私募遭遇爆仓危机

上证综指7月下跌14.34%，创6年以来的最大单月跌幅，部分私募产品净值也出现了断崖式暴跌。统计数据显示，有617只私募产品跌幅超过10%，占比高达27.73%。

统计显示，今年以来已有790只产品清算，7月份清盘的阳光私募产品为200只，7月份清盘产品数量显著高于今年的其他月份。其中，寿命最短的1只阳光私募产品成立不足1个月。

在此次暴跌中，部分私募因净值回撤过大导致产品清盘。其中，成立3年多、收益率超10倍的知名私募管理人——清水源，爆出多只签订止损条款的产品达到爆仓线或穿仓。对于大跌，清水源给出的原因是：政府利好政策频出，不敢减仓而高仓运行。

此外，去年的私募亚军“福建滚雪球”发行的滚雪球3号击穿止损线爆仓，7月10日预估净值为0.45。据了解，福建滚雪球所管理的28个私募产品中，也有4个产品净值接近清盘线，甚至跌破止损线。公司工作人员透露，虽然有产品跌破止损线，但并未选择清盘。

Wind数据统计显示，截至8月12日，已有400多只阳光私募产品单位净值在0.8元以下，近百只产品单位净值在 0.7元以下。按照惯例，通过信托等第三方渠道发行的私募产品，其清盘线往往设置在0.7元至0.8元之间。考虑到私募产品净值披露日期的滞后性，面临清盘风险的私募产品可能会更多。有清盘私募机构抱怨，在相对高仓位时虽意识到风险，但已出现流动性危机，这导致无法完成减仓动作。

风控能力缺失是私募频爆仓主因

两家私募对于跌穿止损线都向投资者给出了解释。一方面，本轮股市由于去杠杆引发的一系列连锁反应造成恐慌性抛售，严重引发了资本市场流动性危机，大量个股无量跌停。调整的极限远超预期，也超出了私募管理人对于牛市和熊市转换的经验判断。与此同时，政府救市措施不断升级，对私募管理人产生了较强情绪扰动。

业内人士分析，上述只是外因，爆仓的主要原因，在于私募管理人本身在风险控制上的不及时、不严格、不到位。一方面，以前通过基金、信托、证券、期货公司等通道发行产品时，这些机构往往都会对私募进行风控，能在一定程度上降低爆仓的概率。而阳光化后，私募可用自有牌照发产品，施加在私募身上的外部风控枷锁陡然打开。产品风控主要依赖私募自身以及投资者的监督，对私募的风控能力和水平提出了更高的要求。

另一方面，很多私募机构在牛市行情下，规模极速扩大，但投研、风控和技术系统的水平却没有跟上。据了解，在产品跌穿止损后，清水源在深入反思后，提出后期操作策略上，将重点在强化风险控制的基础上突出配置和选股。

此外，高位建仓也是导致私募清盘潮的重要原因。本轮牛市曾吸引了各路人士“奔私”，但一波凌厉的下跌，导致清盘风险的急剧上升。统计数据显示，110只今年成立的产品遭遇清盘，在这轮下跌中，如果风控不利，上证指数3200点一带成立的阳光私募均可能受到清盘威胁。

业内人士表示，与具有强制最低仓位的公募不同，即使私募基金发行时点欠佳，基金经理依然可以通过主动管理来躲过基金净值的大跌，这就非常考验基金的抗跌能力。

中投在线：挑选私募机构有两大标准

在此次爆仓潮中，中投在线的所有客户全都安全躲过。私募界鱼龙混杂而且风格神秘，对普通投资者来说选择有不小难度，记者了解到，中投在线长期以来秉承将投资者利益放在首位，提供投资者及时有效的投资信息和服务。中投在线介绍，选择阳光私募有两个标准，第一在长期投资中投资理念稳定、风格稳健;第二是从业绩表现上看，控制风险能力强，特别是在市场风险释放时，让投资者少亏钱，这是一个重要指标。

具体可以从三个方面考察，先结合市场环境看基金的业绩表现，包括基金的中长期收益，年化收益、不同时间区在行业的排名区间是否稳定等;第二，看基金的风险控制能力，包括基金的最大回撤，波动率等;第三，还要考虑到私募机构的投资实力，包括基金经理个人的投资理念是否成熟、对市场的理解是否深入。中投在线研究中心提醒，要注意目前私募界存在“冠军魔咒”，往往是规模和投资人管理规模不匹配造成的，最好随时考察私募管理规模是否和基金经理能力相匹配。

中投在线表示，投资者可以重点关注管理规模过百亿的私募机构，比如擅长短线操作，也可以中长期收益可观的泽熙投资、老牌私募重阳资产以及追求绝对收益、业绩稳健的元普投资。