百利好金业：中东局势紧张 油价受阻于50

油价反弹受阻于50关口。百利好分析指出，上周美非农数据意外下滑，令美联储加息预期降温，美元持续疲软。另外俄罗斯空袭叙利亚，中东局势动荡，不利于原油供应。短期来看，两者均推升油价上涨。不过鉴于欧佩克原油产量仍然维持高位，全球就经济下行风险并未解除，原油过剩的局面未改变，油价中期来看仍然承压。

1、美非农数据意外下滑，美元疲软。上周五公布的9月非农就业数据意外大幅下滑为14.2万，远低于20万。市场对美联储年内加息的预期有所动摇。另外，美外贸逆差创了5个月最高水平，显示外围经济下行对美国经济复苏产生负面影响。美元的疲软一定程度上支撑油价。

2、俄罗斯空袭叙利亚，引发地缘政治风险。俄罗斯战机空袭叙利亚，曾多次侵犯土耳其领空。尽管战机打击的目标是极端组织，不过难免引发其他不确定风险。北约声明警告说，俄战机“不负责任的举动极其危险”。因地缘政治风险蔓延，市场担忧美国和俄罗斯爆发代理人战争，导致中东局势日趋复杂，推升了国际油价。

3、原油产量维持高位，供应过剩基本面为改变。石油输出国组织9月日均产量环比增长11万桶，至每日3168万桶。OPEC日均产量自去年11月开始实施高产策略以来已经提高了近150万桶。其中，9月产量的增加主要来自于伊拉克，伊拉克今年9月的原油日均产量在391.2万桶，较去年同期的333.6万桶增加。此外，沙特原油产量自6月触及日均1056万桶的纪录高位后一直相对稳定，并未出现显著下滑，令油市供应过剩局面难以得到有效改善。

4、全球经济放缓，原油需求难以激增。中国1至8月规模以上工业企业利润大幅下滑1.9%，同时中国8月规模以上工业企业利润同比下降8.8%，或加大全球通缩风险。而日本8月CPI也仅与7月持平，表现令市场失望。欧元区方面，德国8月工业生产创一年来最大跌幅，暗示德国第三季经济动能可能已减弱。此外8月工业订单亦意外大跌，10月投资者信心进一步恶化，欧洲整体经济复苏形势不乐观将拖累原油需求。

油价反弹受阻于50关口，多空激烈争夺该处。该处不被上破，油价陷入震荡，整体仍处于下轨通道运行，反之有望打开上行空间，上方阻力55。大周期来看，油价下跌的趋势并没改变。