上市泉企市值飙升的背后 并购重组催生“牛股集中营”

上周A股市场全面暴跌，上证指数下跌687点，跌幅达到13.32%。股市暴跌，前期超涨的概念股首当其冲。并购重组就是这样的概念，实际上，并购重组在这轮牛市中屡被看好，相关概念股一直成为投资者追逐的对象，催生“牛股集中营”。

并购重组股价飙升

股市暴跌，但是这并不影响A股上市公司游族网络股价站稳在100元之上。

今年以来，游族网络股价最高触及160.10元/股。而引发股价飙升的重要因素之一就是重组概念。2013年10月，泉州上市公司梅花伞公告称，拟出置原有全部资产和负债，发行股份收购上海游族信息技术有限公司100%的股权。通过此次并购，游族信息成功实现借壳上市。公告后公司复牌交易，梅花伞股价当天一线涨停。按复牌前股价20元/股计，至上周末117.54元/股，公司股价飙升近5倍。

推动企业行业并购。2013年1月22日，工信部、发改委、财政部等12部门联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》。业内人士表示，如果说2013年是A股市场并购元年，那么2014年则可以称为中国并购市场井喷之年。2015年，则更为火热。上市公司并购重组，往往推动股价攀升。

继游族网络之后，扣除次新股，A股市场泉州板块中股价最高的泰亚股份，同样以并购重组概念实现股价翻番。今年4月，泰亚股份披露重组预案，公司拟将通过重大资产置换、发行股份购买资产等一系列交易方式，收购上海恺英网络科技有限公司100%股权，交易价格暂定为63亿元人民币，此次交易实际构成恺英网络借壳上市。

受此利好消息刺激，泰亚股份4月17日复牌交易后，股价连飙12个涨停板。而后股价最高触及63.78元/股。按复牌前股价14.41元/股，至上周末53.60元/股，公司股价在两个月内涨了三倍。

盈利下滑谋求转型

并购重组是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。“企业并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。”华侨大学工商管理学院副院长陈金龙分析，并购重组追求的是一种协同效应，如资金充足的企业收购财务能力不足的企业，就是财务协同。

的确有一些传统企业在发展中遇到经营困难，面临转型问题。业内人士分析，梅花伞就面临盈利下滑的困难。此外，公司产业结构调整尚未取得预期的效果。如被借壳当年，尽管上半年梅花伞实现营业收入相比前一年同期大幅增长187.93%至5.75亿元，但是归属于上市公司股东的净利润则下滑378.8%至亏损391.99万元。

同样的，泰亚股份也面临业绩经营困难问题。公司主要从事运动鞋鞋底的研发、生产及销售业务，长期以来，一直被安踏、特步、361度、鸿星尔克等国内知名品牌运动鞋企业列为开发伙伴级供应商。但是，受国内体育用品行业过度扩张和库存管理欠佳等行业现状影响，泰亚股份业绩不佳，主营业务收入增长缓慢，净利润大幅下降，2014年公司出现大幅亏损。业内人士评析，泰亚股份业绩近两年来连续下滑，并出现首次亏损，“现在政策对ST公司的监管比较严，因此，公司需要在‘戴帽’之前寻找新的资产注入才能摆脱困境。”

跨界并购华丽蝶变

传统产业能耗高、附加值低，通过并购重组，涉足高新技术和战略性新兴产业，跨界并购华丽蝶变。

“公司并购重组已实现效益。”冠福股份相关人士介绍，2015年1—3月，公司实现营业收入3.79亿元，同比增长110.22%，净利润2442.21万元，同比增长1327.83%，每股收益0.034元。“业绩增长主要系本期合并能特科技有限公司的利润所致。”原来，去年，冠福股份18亿元并购医药中间体领军企业“能特科技”，布局大健康领域。

借壳上市也是泉州企业并购重组的新方向。上个月，黑龙江上市公司黑化股份发布重大资产重组方案公告，公司拟将现有所有资产与负债作价2720万元出售给昊化化工；并以6.34元/股对郭东泽等5名自然人发行5.76亿股股份，购买其持有的安通物流100%股权和安盛船务100%股权，标的资产预估值合计36.5亿元；同时，公司拟以7.26元/股对郭东泽、长城国融发行9642万股，募集配套资金7亿元，全部用于集装箱、商务物流网络及管理系统信息化、场站仓储设备及冷链仓储设备三个项目。本次交易完成后，泉州民营航企将实现借壳上市。

提防并购重组失败

“并购重组往往能带动股价上涨。但是，作为普通投资者，同样要提防并购重组失败，尤其是假并购、真炒作的个股。”陈金龙提醒道。

业内人士介绍，2015年以来，已有数十家公司资产重组失败的记录，如今年第一家遭遇重组夭折的是香江控股，失败的原因是交易对手方未能按照协议在规定期限前交纳定金，公司解除协议。而今年炒得最热的重组失败案例莫过于赣州稀土借壳威华股份失败，其失败消息传出后，威华股份股价连续下跌，跌幅近四成。泉州板块中，同样是泰亚股份，去年拟27亿元重组借壳欢瑞世纪，结果也以失败告终；九牧王曾经拟收购上海浪肯，后来公司根据自身实际情况及市场变化原因，中止收购计划。

进入股票市场需要踏准节奏，否则，即使上市公司重组成功，股民也有可能亏钱，如6月8日中国中车复牌以来，大玩心跳游戏，首日先是“一字涨停”，次日则从涨停价掉头俯冲，之后便是一路狂跌。截至上周末，股价已较复牌时缩水三分之一多，不少股民大喊损失惨重。

（泉州晚报）