汤继强：企业孵化大市场打造“类硅谷”金融服务环境

2014年12月10日，成都高新区正式启动国内首个企业孵化大市场，授权成都高投集团、天府新谷、华盛佰企3家企业首批启动运营。12月20日，成都企业孵化大市场首场项目推介会在成都高新区天府软件园拉开序幕，首批4个高科技项目面向投资机构、投资人进行了推介。

“梯形融资模式”的提出者——成都高新区发展策划局局长、金融学博士汤继强，进一步提出了“企业孵化大市场”理论，将围绕成都高新区“三次创业”产业规划和科技创新服务体系规划，培育打造“类硅谷” 金融服务环境，解决中小微企业“投资难”“投资贵”的问题。

问题：“梯形融资”模式短板渐现

2006年，汤继强第一次提出中小企业“梯形融资模式”理论，即中小企业的成长，就像爬梯子一样步步攀登、步步高。但是，“梯形融资模式”观察、思考的角度，是基于政府、站在政府的立场去思考和解决问题的。

“基于政府的视角，有边界、有短板，我们的服务有不能到达的地方。”汤继强在认真思考后谈到，“打个比方——我是政府，甲方是银行，乙方是创业者或者融资需求人，甲乙双方实现贷款以后，政府出面让政府背景的担保公司做了担保，银行把钱贷给这些企业，假设这个创业者创业失败了，银行依然可以从担保公司那里获得补偿，银行的钱不会受损失，受损失的永远还是创新者、创业者、企业家，他们的风险没有得到真正的分担。”

所以“梯形融资模式”在解决中小企业融资问题时，不论是担保、打包贷款或其他方式，都是在最大限度地保护投资者的利益，这种模式的短板日益显露。那怎么办呢？能不能不要这些中介、担保、会计师和律师事务所，砍掉中间环节，让投融资双方直接面对面对接呢？

分析：“融资难”变 “融资贵” 创新创业者面临更大困难

汤继强从十八届三中全会的决议，特别是“要发挥市场在资源配置中的决定性作用”的论述中得到启发。

十多年前，提出解决融资难问题的时候，四处找不到钱；现在则是满天都是钱，但是找钱的成本高了，“融资难”变成了“融资贵”。实际上，创新创业者比过去遇到了更严重、更巨大的困难：一方面他们拿到的钱利息很高，负担加重了；另一方面，他们所面临的风险没有得到根本性的分担，只能孤独地直面各种挑战。

“我们能不能在过去成功实践的基础上更加充分地发挥市场的作用，用‘市场的理念、市场的方式、市场的机制’最大限度地调动市场的力量，用市场来配置资源呢？”汤继强于是提出“企业孵化大市场”的构想。

解决：“企业孵化大市场”砍掉中间环节 让投融资双方面对面对接

“我的思路就是用‘企业孵化大市场’来破解。”汤继强解释到，在企业孵化大市场这个综合平台上来实现股权转让、交易、众筹和金融合约交易等，让投资人与融资需求方，也就是创业者、创新者直接对接。通过建立企业孵化大市场，不仅可以给企业提供融资服务帮助，还可以由投资人去购买他们的项目、股份，众筹他们的项目、创意，分担他们的成功，也分担他们的风险。

“这种方式一旦形成了气候，就与全世界非常推崇的美国硅谷的氛围是一样的。在硅谷不要说你有项目，不要说你有产品，不要说你有成果，只要你有一个idea，只要你能够把投资人说服，就可以投你的资，投你的项目。这也是我所说的‘类硅谷’金融服务环境。”汤继强说。

目前，企业孵化大市场本着“政府引导、鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的原则，创新运营机制，采取“一个平台、多接口运营”的模式，在统一的大市场框架平台下，先期在成都高投集团、天府新谷、华盛佰企设立市场，并引入竞争机制，各类项目可选择在任意一家市场进行交易。

与区域性股权市场（俗称四板市场）相比，企业孵化大市场在交易中不仅可以不局限于特定区域，而且可以从事股权转让、交易、众筹、标准化金融合约交易等众多的金融服务，门槛更低、更为灵活。企业孵化大市场当前只开通了股权转让、交易功能。

总体而言，企业孵化大市场是成都市2014年全面深化改革重点工作，也是成都高新区本年度18项改革创新工作的第一条。它是一种便于推广和复制的新型金融服务设计，通过成都高新区的创新探索，可望逐步在全国各地推广，对于促进全国中小微企业发展，唤醒“沉睡资金”，促进全社会的资金、资本分享中小微企业高成长的收益，构筑崭新的“财富之路”，具有积极作用。

李渝 彭超