8月28日，万润新能（688275.SH）发布2026年半年报。报告显示，2026年上半年，公司营业收入为124.26亿元，同比增长180.13%，归母净利润6.02亿元，扣非归母净利润6.82亿元，同比大幅扭亏。公司强化存货管理，深入落实降本增效举措，持续夯实成本管控能力，整体盈利水平稳步修复。

核心产品出货量大增 经营质效持续提升

随着全球新能源汽车渗透率持续提升及储能需求爆发，锂离子电池材料需求激增。据高工锂电（GGII）数据统计，2026年上半年我国正极材料出货量为332万吨，同比增长59%；其中磷酸铁锂出货量270万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例超过80%，延续了对三元等其他正极材料的绝对主导优势。

公告显示，受益于下游终端需求的持续释放，公司积极开发新产品并拓展销售市场，主营产品磷酸铁锂销量实现同比大幅增长，产品价格较上年同期提升，产能利用率大幅提高，产线规模化效应充分释放，推动磷酸铁锂毛利率较上年同期回升。上半年公司磷酸铁锂累计出货量为24.21万吨，同比增长63.22%，进一步巩固行业龙头地位。

未来，随着碳酸锂价格逐步回归合理区间，同时受全球新能源行业政策刺激、高端有效产能约束等多重因素影响，在国内外市场的共振推动下，磷酸铁锂作为锂电池核心材料的地位将进一步巩固，磷酸铁锂市场需求有望持续释放。

供应链体系迭代升级 上游原料行情改善

2026年上半年，公司围绕保供稳链、质量提效、成本优化、产业协同等维度推进供应链管理升级，构建起兼具高韧性、合规性及可持续性的战略采购体系。

报告期内，公司重点拓展核心原材料多元供应渠道，通过与磷化集团合资设立磷化万润，依托双方资源与技术优势，为公司磷酸铁锂生产提供更充足、稳定且成本可控的上游资源保障；通过采用“3+2”供应体系与错峰采购机制，有效保障供应链体系平稳运行。

据卓创资讯，近期磷酸市场泡沫被打破后，价格驱动因素逐渐回归基本面，供应相对充裕，后市磷酸价格震荡下行面大。同时中信建投表示，随着地缘冲突缓和，硫磺成本逐步回归理性区间，供应开始正常化。硫磺‑硫酸‑磷酸构成磷酸铁锂核心原料链条，磷酸价格趋稳下行、硫磺供应恢复正常，将有效降低磷酸铁锂企业原料采购成本，缓解成本端压力，助力行业利润修复。

业内人士表示，依托旺盛的下游需求，万润新能实现业绩大幅扭亏，磷酸铁锂主业规模效应持续凸显，伴随产能与渠道建设持续推进，公司长期发展值得期待。

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