人工智能AI自20世纪50年代肇始已发展多年，机器学习与深度学习亦经历了长久积淀，而直到2023年初OpenAI的GPT3.5大模型推出和蛇年春节后中国DeepSeek-V3大模型的横空出世，向我们接续宣告着这样一个事实：这次的AI不同以往！

不同在哪里？诺安基金研究部总经理邓心怡给出了自己的答案，她在以“中国科技—敢!”为主题的2025年诺安基金科技投资报告发布会上表示，回顾本轮人工智能算法层面四阶跃迁引爆的智能平权革命，与传统AI不同，这次新浪潮在经济性上是可行的，因此在AI应用加速渗透的当下，AI将重构商业场景，充分融入出行、陪伴、教育等各类实践，共塑人机共栖的新文明生态。

邓心怡进一步表示，DeepSeek的开源实践以“开放即共赢”的理念引爆市场，成为开源赋能技术创新的典范，打破了传统闭源模式下的算法与算力垄断，可以为医疗、教育等社会各领域的长尾需求提供低成本解决方案，真正将技术普惠至每个人的生活。这场开源浪潮再次证明，开放共享不仅是技术民主化的催化剂，更是驱动产业升级、构建良性生态的核心引擎。

邓心怡表示，人工智能应用的实践不是空中楼阁，技术创新更需要坚实的硬件底座。算法的迭代创新，决定了算力产业链各阶段、各方案的空间和弹性，更凸显了自主可控的战略地位。半导体作为AI不可或缺的坚实底座，为其运行与发展提供了最基础也最关键的支撑。

事实上，邓心怡早已将这一认知付诸至投资实践。据邓心怡独自管理的诺安稳健回报2024年四季报，前瞻提到大模型能力沿思维链和多模态两条主线拓展，随着能力提升和模型蒸馏，大模型的调用成本快速下降，特别值得注意的是，例如DeepSeek 等国内大模型在开源的基础上，有望实现使用成本的大幅下降和模型成熟度跨越奇点。该产品前十大重仓股集中在芯片、AI算力、AI应用等领域。邓心怡在四季报中也明确提出，AI是新一轮科技长周期主推力，后续诺安稳健回报将围绕以海外和国产算力为代表的AI科技安全主线布局，关注人工智能从云端计算到终端设备、独创型应用的发展进程，以及与国产算力需求匹配的半导体投资进程。银河证券2025年2月15日发布的数据显示，截至2月14日，布局人工智能方向的诺安稳健回报A过去1年在同类可比的479只灵活配置型基金中排名第一（同类为：混合基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)）。

展望后市，邓心怡认为，在人工智能加速迭代的当下，很多领域的技术交互和突破都将值得期待，届时AI将不再是冰冷的工具，而是化身为隐形的“伙伴”：暖心地满足需求的同时，严谨地处理着各个细节，在提供便利的同时保留人类的选择权。这其中便包含以下四个重要方面：首先是人形机器人，在多模态融合和思维链能力的交互促进下，随着模型能力跃升和国内制造业产业链的加速渗透，行业有望迎来从技术验证迈向规模化实践的里程碑；另外是量子计算和商业航天，将突破经典计算的行业痛点，带领人类走出太空资源开发的第一步；还有生命科学，对生命质量和时间的追求，是人类永恒的探索主题，人类对“生命源代码”的读、写、编，正以“超摩尔定律”的速度发展，AI医疗有望让高质量的医疗服务、高效的生物医药发现成为可能。

邓心怡在报告发布会上表示，诺安基金坚定看好中国科技的长期发展，坚信“加快发展新一代人工智能是我们赢得全球科技竞争主动权的重要战略抓手，是推动我国科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的重要战略资源。”诺安基金科技组也一直在行动着，以热爱与坚守为驱动力，持续跟踪全球技术迭代的脉络，通过深度产业调研与交叉验证扎根科技行业的研究，努力使投资者参与分享科技变革的红利。

最后，邓心怡在“中国科技—敢!”2025年诺安基金科技投资报告会上为投资者带来了未来科技产业十大预测：   

第一，开源突围：中国开源模型+开源芯片技术，实现全球AI平权。

第二，自主进化：从"人工投喂"到"主动学习"，下一代算法构建自主学习神经框架，无需人类监督，实现全域知识自主适应能力。

第三，芯片破局：中国实现先进芯片全链条自主化，打造国产AI算力底座。

第四，人机共创：AI赋能千行百业，重构生产流程、革新决策机制、重塑服务范式，催生"人机共创"的新产业形态。

第五，决策可溯：AI全链路生成过程实现技术揭秘，模型逻辑与数据影响双通道可溯源。

第六，Agent平权：多模态融合交互，彻底颠覆传统人机协作模式，人类迎来"智能共生"的曙光时代，人人都将拥有"贾维斯"级智能体助手。

第七，硅基觉醒：机器人训练模型跃升，多场景能力泛化，国产供应链突破，人形机器人进入特定场景实践。

第八，天地一体：低轨星座进入“万星竞速”时代，天地一体化网络初现雏形，太空资源开发迈出第一步。

第九，量子跃迁：专用量子计算机持续迭代，抗量子密码进入“实战部署”，触及经典算力无法企及的行业痛点。

第十，生命无限：生物制造以指数型增长趋势，使人类实现从“开采地球”到“编程地球”的文明层级跃升。

风险提示： 市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。现任基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

邓心怡，硕士，具有基金从业资格。曾任职于中国对外贸易信托有限公司，从事投资研究工作，2020年11月加入诺安基金管理有限公司，历任研究部副总经理，现任研究部总经理。2022年7月起任诺安研究精选股票型证券投资基金基金经理，2022年10月起任诺安平衡证券投资基金基金经理，2023年2月起任诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年5月起任诺安创新驱动灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2023年6月起任诺安稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2025年3月起任诺安研究优选混合型证券投资基金及诺安优势行业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

诺安稳健回报混合风险等级为R3，适合风险等级为C3及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

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