第一，以扩张性的政策效果顶住经济下行压力。赤字政策是典型的扩张性政策，也是积极财政政策的重要手段，在宏观调控的政策体系中居于关键和协同性的地位。2016年政府赤字规模将达到21800亿元，而新增专项债务高达4000亿元，根据一般预算支出1：2和专项支出1：3的引导比例进行核算，政府赤字将引导市场支出增加43600亿元，专项债务将引导市场支出增加12000亿元，合计将为经济增长贡献81400亿元，约占2016年GDP预期规模的11.2%，为顶住经济下行压力作出重要贡献。
第二，立足当前，有针对性地出招。从政策的结构性效果和对经济促进效果来看，专项债务有着一般赤字债务所不具备的灵活性和针对性，目标突出、决策链短、与市场的契合度好。2016年的债务总量结构中，专项债务占比为15.5%；增量结构中，专项债务占比为34.9%，远高于2015年的5.8%和27%的水平。这样，赤字政策的针对性更好，政策的效果也更加突出。
第三，着眼长远、谋势蓄势，政策的战略性作用突出。受到“三期叠加”的影响，我国目前经济运行出现了资产价格波动、产出规模下滑和市场需求调整等一系列压力。赤字规模适度扩大，并将主要用于减税降费，进一步减轻企业负担。预期减税降费的规模将超过5000亿元，显著改善了企业的发展环境，支持了创业投资的热情和能力，着眼长远、谋势蓄势的战略目标得到了较好的体现。
增加赤字对供给侧改革有何作用？
赤字将形成新的生产能力，使供给的增加与需求的增长在结构性上较好地匹配。
在供给侧结构性改革层面，赤字政策将同步着力于供给和需求，两端发力、协同发力和创新发力。供给侧结构性改革须在适度扩张总需求的基础上，使供给体系更好地适应需求结构变化。赤字政策带来的支出扩张效果，对总需求的增长形成了有效的支撑，并通过市场机制使这种效应进一步放大；同时，赤字还将形成新的生产能力，并通过结构性手段，使供给的增加与需求的增长在结构性上较好地匹配，甚至供给扩张本身就在同步引导着需求。
供给侧结构性改革客观上要求我们要去产能、去库存、淘汰“僵尸企业”，要求我们落实财税支持、不良资产处置、失业人员再就业和生活保障以及专项奖补等政策。没有新增加的财力支撑，没有相对充裕而灵活的调动市场的手段和能力，去产能、去库存、保稳定的目标就无从实现。
供给侧结构性改革客观上要求我们要去杠杆、补短板、降成本，在做好减法的同时，更为努力地做好加法，甚至是做好乘法。去杠杆，要求我们进行投融资模式的创新，减少市场主体间接性融资的比例，降低债务性融资的结构，而这恰恰需要更好地运用政府信用，创新政府投融资方式，完善和优化直接融资渠道。补短板，要求我们引导投资转向经济结构中缺失或是不足的领域，减少无效供给、扩大有效供给，而加大的财政投资力度就是引导市场资金流动和供给与生产创新的重要基础。降成本，要求我们着力降低税收成本、制度性交易成本、社会保障缴费标准等等，同时适当增加必要的财政支出和政府投资，加大对民生等薄弱环节的支持，赤字政策的扩张为减税降费提供了空间，以全面“营改增”等政策促进企业主动实施结构性调整、细化分工、整合产业链和价值链，可以更好地实现供给侧结构性改革的目标，提高供给结构的适应性和灵活性，提高全要素生产率。
赤字形成的债务偿还压力是否必要？
赤字政策不仅对当前至关重要，也会明显减轻未来的债务偿还压力。
赤字形成的未来债务偿还压力是否必要，这个问题还真是有些思辨性。政府债务管理的李嘉图等价原则告诉我们，增加赤字的实质就是增加税收，其负担和作用具有等同性。但实际上，一旦与我们的宏观经济运行形势和供给侧结构性改革的推进策略相结合，赤字政策的必要性和可行性就显现出来，赤字政策不仅对当前至关重要，也会明显减轻未来的债务偿还压力。
我们来做一个简单的测算，如果不加大供给侧结构性改革的力度，而由市场自然实现优化和过渡，那么，我国财政收入的增速将保持在7%左右，将持续至少5年左右。也就是说，到2020年，我国财政收入的总量将达到21.3万亿元，GDP的总量将在90万亿元左右。如果以扩张性的赤字来换取减税空间，相应地承担结构性改革的成本和压力，并适当地引导市场，形成经济增长的动力，从而使经济低谷期缩短至两年左右，财政收入增速在后3年恢复至10%左右，则到2020年将达到22.73万亿元，GDP的总量将达到95万亿元左右。5年中，第二种方式将多形成约1.4万亿元的债务本息，但累计多获得财政收入约1.8万亿元，减少经济低谷运行状态约3年时间。
从这些结果和收获来看，我们的赤字政策无论是从宏观效应层面，还是微观收益状态都具有可行性和重要意义。（作者：张鹏 中国财政科学研究院研究员）
