中国经济网编者按：“当潮水退去的时候才知道谁在裸泳”，这句巴菲特的名言如今再次显现。在2015年上半年A股火爆之时高价参与定增的基金们可能谁也没有想到，仅仅过了一年，手里的股票已经跌的“面目全非”。在解禁潮即将来临之时，财通基金、平安大华等当年积极参与定增的大户如今只能暗自流泪了。
解禁潮来袭 基金大户有点烦
根据沪深交易所安排，本周沪深两市将有41家公司共计21.16亿股限售股解禁上市流通，解禁市值约412亿元，占未解禁限售A股的0.33%。其中沪市15.01亿股，深市6.15亿股；以5月27日收盘价为标准计算市值412.36亿元，其中，沪市16家公司221.18亿元，深市25家公司191.18亿元。
据都市快报报道，从整个6月份看，尽管解禁的限售股数量将从5月份的179.13亿股下降至157.93亿股，但解禁市值却较5月份出现上升（以当前股价估算的市值，下同），达到2434亿元，为今年次高点，仅次于去年12月份的3803亿元。
在6月有解禁限售股的不到百家公司中，首发原股东限售股份和定向增发机构配售股份成为解禁的主体，分别有44家和37家。此外，还有部分属于股权激励、追加承诺、配股等原因产生的限售股份。而这些类型中，机构的定增无疑是成本最高的。
在牛市期间，机构投资者频频大手笔为定增捧场，自然赚的盆满钵满，财通基金更是成为去年的黑马。中国基金报报道，去年财通基金成功中标163个定增项目，累计获配金额高达513亿元，占据基金公司总参与金额的30%。
根据其股东升华拜克披露的2015年报显示，2015年，财通基金实现净利润3.2亿元，同比增长2.75倍。主要原因是积极拓展专户业务，坚持以期货专户、定增业务两大特色，综合管理费率提高，业内还一度看好财通基金的多元化和特色经营的盈利潜力。
但不幸的是，随着A股市场的不断下跌，昔日的“香馍馍”如今却变成了烫手山芋。以去年3月1日至7月31日的时间区域统计发现，去年股指高位运行期间，沪深两市一共有67家上市公司实施定向增发，从上市公司最新收盘价来看，这些在牛市中疯狂定增的上市公司，在一年后的今天股价均被“打回原形”，目前67家上市公司的股价全部破发，且相比较于去年发行的定增价，平均亏损幅度高达-25.10%，惨烈程度可见一斑，部分上市公司股价直接“腰斩”，亏损幅度甚至超过-50%。
“定增王”财通基金领头巨亏
证券日报报道，6月份面临解禁的个股共涉及25家基金公司，其中“定增王”财通基金涉及11家上市公司限售股解禁，合计5.85亿股，截至5月27日的最新市值合计41.47亿元，属于6月份获解禁筹码最多的基金公司。此外，创金合信基金获解禁市值13.61亿元，平安大华基金获解禁市值11.56亿元，亦是获解禁市值较高的基金公司，但不幸的是，他们如今已无盈利可能。
以国金证券为例，该公司于去年5月27日高位增发上市，发行价为24元/股，在即将到来的一年期定增解禁期，公司股价直接腰斩，最新股价亏损幅度接近50%，包括财通基金、平安大华、国泰基金、申万菱信等多家公募基金公司等机构投资者悉数被套。
从“定增王”财通基金看，该公司去年获配国金证券定增股数量高达3711.61万股，在所有机构投资者获配数量居首，共计投入金额高达8.91亿元，而最新数据显示，国金证券股价为12.23元/股，相比去年5月实施的定增价，股价亏损幅度高达49.04%，财通基金浮亏金额约达4.5亿元，短短一年之隔，4亿多资金灰飞烟灭。
持有解禁股的基金公司中，除财通基金外，平安大华基金则有16.27亿股的解禁量，仅次于财通基金；东海基金、天弘基金、博时基金紧随其后，年内尚有9.05亿股、8.09亿股、7.61亿股解禁。这5家基金公司持股数量较大，对解禁股走势有一定的影响。
此外，泰达宏利(持解禁股5.86亿股)、华安基金(持解禁股5.38亿股)、诺安基金(持解禁股5.35亿股)、创金合信基金(持解禁股5.11亿股)，持有的解禁股数也均超过5亿股。
“一般来说，限售股解禁后投资者会有一定的担忧，限售股流通后可能会出现争相套现的现象。不过，如果是处于牛市行情中，那么限售股的解禁影响并不会很大。”有基金分析师对此表示，对基金来说，中远期投资是其最主要的投资方式，而且短期很难调整仓位。虽然可以通过个股的选择来规避一些风险，但限售股的解禁一旦形成“连锁效应”，其股票池中的股票可能也会受到影响，投资收益可能面临较大回撤。
而有基金研究员表示，投资者购买定增基金，首先要考虑流动性。定增基金大多封闭运作，在不到期的情况下，一级市场无法赎回，难以回避股市下跌风险。出于流动性的考虑，投资者挑选定增基金时，一定要知道该基金能否在二级市场卖出，为“止损”留条后路。
