新三板分层管理标准落地
中国版纳斯达克——新三板(全国中小企业股份转让系统)迎来二次腾飞。
备受市场关注的新三板分层管理办法在5月27日亮相，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法（试行）》于6月27日正式施行，符合盈利等标准要求的企业将进入创新层，而其他企业将进入基础层。
安信证券、兴业证券等券商及时发布研究报告，称首批将有1100余家符合条件的企业进入创新层。其中，203家新三板挂牌川企中，有18家有望入围创新层，数量居西部第一。
□本报记者 李龙俊
三标准筛选约15%企业入选创新层
截至2016年5月27日，新三板挂牌公司数量已达7394家，且保持高速增长态势。“数量爆发式增长，鱼龙混杂。”本地一家券商分析人士认为，将新三板企业按一定标准分层已迫在眉睫。
此前不断有新三板挂牌企业曝出“丑闻”，包括挂牌仅4个多月时间的哥仑步董事长将所持股权抵押后，一纸快递辞去董事长职务；另外包括刷单、融资造假和业绩巨亏也不时出现。
根据分层办法，进入创新层的企业需要满足以下任意一项指标：其一，最近两年连续盈利，年平均净利润不少于2000万元，最近两年加权平均净资产收益平均不低于10%。其二，最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%，最近两年营业收入平均不低于4000万元，股本不少于2000万股。其三，最近有成交的60个交易日做市转让日平均市值不少于6亿元，最近一年末股东权益不少于5000万元，做市商不少于6家，合格投资者不少于50人。
按照三大标准，首批1100余家符合条件的企业将进入创新层，约占新三板企业总量的15%。
兴业证券发布的数据显示，18家有望入围创新层的川企，包括圣迪乐村、正兴玉、宏图物流、领航科技、鱼鳞图、壹玖壹玖、储瀚科技、米米乐、羌山农牧、雅安茶厂、金投金融、四川唯鸿、国科海博、梓橦宫等，都是挂牌企业中的佼佼者。比如米米乐和壹玖壹玖，去年营业收入超过10亿元；宏图物流、圣迪乐村、正兴玉、储瀚科技去年净利润均在3000万元以上，不逊色于中小板、创业板上市企业。
更便于投资者选择创新层交易将更活跃
“分层后能不能便捷融资是我们最关注的。”5月27日，在四川省上市公司协会等主办的新三板分层专题培训会上，包括雅安茶厂、领航科技等企业的到会代表表示。“分层将吸引更多机构资金入场，企业融资将更为容易。”全国中小企业股份转让系统监事长邓映翎认为，超过7000多家企业挂牌新三板，给投资者带来了选择难题，分层相当于进一步聚焦创新层企业，便于投资者选择。
另据介绍，新三板的投资群体中，目前公募基金这一最大的机构投资者尚缺位。通过分层，能为公募基金入场创造条件，为新三板引入更多“活水”。
华龙证券新三板团队负责人吕红贞认为，对于投资者而言，创新层的推出将极大提高投资效率，吸引更多淘金者。逾1000家的创新层企业规模，优质企业的快速成长，将吸引更多投资者来到新三板创新层淘金。
中信证券分析人士认为，分层管理本质就是风险分层，新三板将由此进入新的发展阶段，能够进入创新层的企业将获得更多资本市场红利。
为了配合新三板分层，证监会还发布了新三板系列重磅新政，包括拟开展私募基金可做市，以及金融机构和满足条件的私募可在新三板挂牌和融资。
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机构观点
民生证券：
分层制度将重构新三板估值体系，创新层公司仍面临三重考验，加入创新层后企业的相关治理、融资、人力、信息披露成本可能会相应提高，每年需要面临创新层考核，退板风险如影随形。
中金：
预计在创新层设立后，投资者限制的放开以及交易和融资的便利可能带来对A股市场尤其是中小市值股票的资金分流。
联讯证券：
未来可能进入创新层的公司具有潜在投资价值，对基础层也会产生不小负面影响。
新三板分层了这些标准你得懂
6月27日起，7000多家新三板公司将被分为“创新层”“基础层”
创新层三大标准
满足下面三个标准之一的公司有望进入创新层
标准一
净利润+净资产收益率
◆最近两年连续盈利，年平均净利润不少于2000万元
◆最近两年加权平均净资产收益平均不低于10%
标准二
营业收入复合增长率+营业收入+股本
◆最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%
◆最近两年营业收入平均不低于4000万元
◆股本不少于2000万股
标准三
市值+股东收益+做市商家数+合格投资人数
◆最近有成交的60个交易日做市转让日平均市值不少于6亿元
◆最近一年末股东权益不少于5000万元
◆做市商不少于6家
◆合格投资者不少于50人
要想进入新三板，还需满足以下
通用条件
最近12个月完成股票发行融资（包括申请挂牌同时发行股票），且累计融资额不低于1000万元；
或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。
此外，进入新三板还需要满足一些非量化指标，比如没有信批违规、公司或高管未受行政或刑事处罚等。
康虹 制图
(责任编辑：罗伯特)
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