说好不上市的顺丰上市了 真的是为了融资吗?

来源:经济观察网
2016-05-24 21:39:00

  昨日午间A股上市公司鼎泰新材(002352.SZ)发布公告称顺丰控股准备借壳上市。

  这使得不少人又回想起来2011年,顺丰总裁王卫在接受媒体采访时曾坚定的表示:“上市的好处无非是圈钱,获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱,但是顺丰不能为了钱而上市。顺丰在短期内不可能上市,未来也不会为了上市而上市,为了圈钱而上市。”

  而现在按照预案,拟置入的顺丰控股100%股权的预估值为448亿元,因5月3日顺丰控股召开股东大会,决议以现金分红15亿元,扣除现金股利分配后,本次交易顺丰控股100%股权的初步作价为433亿元。

  关于顺丰为何上市,业内有人指出申通、圆通均已上市;中通快递计划赴美上市;全峰快递总裁刘伟公开表态准备今年挂牌新三板;韵达快递和邮政速递也都有冲击上市的动作。面对这些虎视眈眈的竞争对手,顺丰还要面临阿里巴巴的菜鸟网络和京东的自营物流的入侵。顺丰若还不走上市融资之路,有可能会步民营体检老大哥慈铭之后尘。

  但是顺丰真的缺钱到急着要现在上市融资吗?

  只要稍作梳理便不难发现,尽管顺丰在业内市场占有率早已不再位居中国首位,但其客单价与利润远比同行丰厚。根据其发布的财务数据2013年顺丰控股快递业务平均单价分别为23.73元,2014年这一数据略有下降为22.54元,但仍大致相当于同期同行业平均单价7.27元和7.49元的三倍。

  而其2013、2014、2015年扣除非经常性损益后归属母公司所有者的经历分别为18.9亿元、9.2亿元和16.2亿元。

  这样的一家公司为何要选择靠上市融资,为何又要偏偏选在股票市场不好的时候上市?

  太和智库研究员、新声代经济学者张超在接受记者采访时指出,顺丰此时决定上市其意图很可能不在融资而在套现。

  其原因有两点:一是现在融资的方式有很多种,股票、债券、银行贷款、PE、VC等等。如果像顺风这样的企业要融资,他很可能会选债券或银行贷款这种不分割其股权的融资方式,以保护其未来收益。

  二是现在股票市场整体并不好,采用借壳上市这种方式显然不划算。那么为什么要选择这个时点用股票来融资?得出的结论就是他很可能不是在急着融资而是急着在套现。

  可顺丰为何要在此时套现,这其中的原因我们还不得而知。不过在上市的快递企业中顺丰的前景仍然优良是可以肯定的。

  其原因有如下两点:

  1)顺丰已经成功完成公司各省市网点的自有化,自有化的顺丰在管理上具备加盟体制竞争者很难匹敌的优势,从而提供更优质的服务。此外,不同于其竞争者在设立仓储等计划时仍需要考虑逐步买断加盟商等不可控情况,顺丰可以直接根据现在的局域分布进行最优化的布局,从而在竞争中取得先发优势。

  2)顺丰在快递业中具备差异化优势,目前,快递龙头之中,只有顺丰提供了冷链与药品运输者两大服务,在前段期间的毒疫苗作用下,认为医疗运输将是未来市场和政府关注的重点方向之一,存在较大的上升空间。而冷链则基于中国人收入上升后对于食品安全的重视增加也处于前途无量的状态。

  盘点那些说过要不上市的企业:

  1、华为:怕失去奋斗者的本质色彩

  华为创始人任正非接受媒体采访时,曾一再强调,华为不片面追求企业规模,华为的发展不缺资金,因此不会进入资本市场,绝对不上市。“如果大量资本进入华为,就会多元化,就会摧毁华为20多年来还没有理全理顺的管理。”

  他还表示,华为如果上市会造富一大批公司员工,‘但可能会让我们越来越怠惰,失去奋斗者的本质色彩”。

  2、娃哈哈:上市企业造假多了去了

  曾经的中国首富-宗庆后所领导的娃哈哈集团一直没有上市。宗庆后曾表示,娃哈哈不差钱,没有通过上市融资的需要,而且“上市企业造假多了去了”。

  他觉得目前娃哈哈虽然没有上市,公司治理水平远高于一些上市企业。

  3、顺丰:上市后企业将变得很浮躁

  顺丰的掌门人王卫曾谈到,“上市的好处无非是圈钱,获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱,但是顺丰不能为了钱而上市。上市后,每天股价的变动都牵动着企业的神经,对企业的管理是不利的。”

  他表示“上市的话,环境将不一样了。要保证股票不断上涨,利润将成为企业存在的唯一目的。这样,企业将变得很浮躁,和当今社会一样的浮躁。”

  4、方太:做高端最重要的是要耐得住寂寞

  每当投资公司找上门,方太集团总裁茅忠群都会一一回绝。他始终坚持“三不原则”——不上市、不打价格战、不欺骗。

  他表示,“做高端最重要的是要耐得住寂寞,不能看着中低端市场大就眼红。我们也从来不给别人贴牌,因为我们不是定位‘工厂’,方太要打造的是品牌。”

  5、老干妈:上市有可能倾家荡产

  老干妈创始人陶华碧曾说,“坚决不上市,因为一上市,就可能倾家荡产。上市那是欺骗人家的钱,有钱你就拿,把钱圈了,喊他来入股,到时候把钱吸走了,我来还债,我才不干呢。’‘

  6、立白:我们已是家喻户晓的品牌了

  立白集团副总裁坦言: “上市的目的一般来说有两个:一是提高知名度,二是融资。而这两点我们暂时都不需要。我们现在天天打广告,算是家喻户晓的品牌了。’‘

  他表示,立白是业内第一家款到发货、打破行业三角债的企业,所以资金很顺畅。