5月14日，全国中小股份转让系统进行了分层信息揭示的首轮全网测试；21日，进行第二轮全网测试。号外财经注意到，近期有传闻称，首轮全网测试仍有较明显的问题和分歧，这又为新三板分层制度能否在月末落地平添了不少悬疑。分层的悬念也煎熬着新三板市场的走势。
<<号外财经>>发现，截至5月23日，三板成指报收1227.56点，与一年前2134点(2015年4月7日)相比，下跌42.48%，几近“腰斩”。与此同时，新三板基金的发行又一次陷入停滞。
据基金业协会公开信息显示，2016年以来以“新三板”字样命名的专户产品不足20只，而2015年这一数据是近400只。北京某公募基金新三板负责人表示，受市场影响，公司已有一段时间没有发行新三板专户产品，公司刚成立的一只新三板基金是与其他机构合作，并非针对高净值客户。据他了解，同业新三板产品的发行也大多如此。
作为九鼎系旗下的公募基金，九泰基金可能是在新三板市场布局最深度的基金之一。从2014年开始，九泰基金筹建了40余人的新三板业务团队，至今已在新三板投资20多亿。PE出身，以公募基金身份进入新三板，九泰基金新三板投资总负责人郑立昌认为，新三板和PE市场不同，是一个介于A股市场和PE市场之间的市场。“去年4月份到现在，指数降了一半，主要在那时候建仓的投资人估计现在就比较难受，大家当时的预期太好了，都在争着抢上车的机会，等着更高了别人接盘。但别人是谁?其实就是自己。这种市况下，那些在高位发行了股票的公司才是最大的赢家。”他认为。
郑立昌进一步表示，“市场冷，才是投资好时节。我们推崇巴菲特的价值投资理念，并且基于这个投资理念去做新三板。”首先， 坚持做价值投资，并且即便是非常好的企业，适合做价值投资的可能只是其生命周期的某一个阶段;其次， 在新三板，我们认为值得投资的企业比例没有那么高。这是由企业进入门槛决定的。即便在纳斯达克市场，70%甚至80%也是僵尸企业，只有个别企业能脱颖而出。
“目前，整个新三板市场募资冷淡，但我认为是好事，去年那么火爆反而让我不敢下手。今年，我们在募资端做了一些调整，主要侧重于向机构募集，因为机构更成熟，更适合目前市场;在投资端，去年一周内就要出决策的紧迫情况也有所缓解，今年的时间更加充分，允许我们做更深入的尽调，找出更优质的标的。”他说。
