本篇思考系列，我们就从回答下面几个问题开始，由表及里、由浅入深，最后再判断MSCI、深港通到底只是噱头，还是下一波行情的引燃剂：
（1） A股为啥三度“报考”MSCI？
（2） “别人家孩子”是怎样考上的？
（3） A股6月再战MSCI，胜率几何？
（4） “深港通”怎么“通”？
（5） 纳入MSCI+深港通落地=股市上涨？
A股为啥三度“报考”MSCI？
首先需要了解的是，A股报考的是MSCI指数中的新兴市场指数。目前，MSCI新兴市场指数涵盖了23个新兴国家的股票市场，分别是5个美洲市场，10个欧洲、中东和非洲市场以及8个亚洲市场。
在中国A股尚未纳入MSCI 新兴市场指数之前，现阶段，其主要构成包括：韩国、台湾、印度、南非等一些新兴地区的股票和中国概念股。
介绍了A股要“报考”的科目，大家不免感到疑惑，纳入一个指数真的有这么大的好处吗？事实上，全球投资机构已经用实际行动告诉了我们答案：MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的投资标的。世界各地几乎所有的投资机构都会参考MSCI指数安排其在全球各个证券市场的国际投资比较，以MSCI系列指数为基准的国际投资机构在欧美国家更为常见。纳入MSCI指数体系，则意味着该证券市场将得到更多的海外资本的关注与青睐，并最终形成或是主动、或是被动的配置行为。
目前，根据MSCI的估算，截止2015年第三季度，全球有9.5万亿美元的资产规模以MSCI系列指数作为业绩指标，其中，以MSCI新兴市场指数为业绩指标的资产达到了1.6万亿美元规模。
但问题的关键不在于此，不在于其向A股市场提供了多少增量资金、也不再于其对A股市场的投资者结构和估值体系带来的任何变化。真正的本质和意义在于，纳入MSCI将是国内资本市场与全球金融市场的融合，所迈出的关键性一步，同时也将为后续深化资本市场的开放和改革注入一针强心剂。
目前，从全球的宏观环境来说，中国正处于工业化后期的转型阶段，同时由于美、日、欧等发达国家也进入了“再工业化”的阶段，两个阶段相互交错，使中国在转型的突围战中面临着更多的竞争压力。类比新加坡在转型和改革中的模式，中国未来必须将资源更多的从传统落后工业中转移出来，投入到高科技、高附加值的战略新兴产业中去。由于银行体系间接融资的逻辑在于资产的抵押，并不适合轻资产的高科技企业，因此在中国经济转型的过程中，一些可以加杠杆、需要加杠杆的创新型企业，归根结底还得依靠于股票市场。然而，一个非市场化的、封闭的、充斥着投机氛围的股票市场不太可能承担起这样的责任。
面对如此“要命”的MSCI“大考”，也难怪A股市场上的投资者们从2013年证监会表示正在就中国A股可能被纳入MSCI新兴市场国家指数一事进行洽谈开始，就对此绷紧了神经。
“别人家孩子”是怎样考上的？
每年6月，在与国际投资者讨论咨询后，MSCI会在其年度市场分类评估会议（Annual Market Classification Review）上对不同国家/地区在MSCI三大分类类别（发达市场、新兴市场和前沿市场）中的归属情况作出审议，公布其指数评估的国家名单，并公布下一个评审周期内，可能对其市场重新分类评估的国家名单。
MSCI重点考察的方面包括经济发展的可持续性，市值和流动性，以及市场准入条件（marketaccess）。
其中，市场可进入性是MSCI对区域市场评估、考量的一大重点因素。以中国台湾和韩国为例，从最开始加入MSCI新兴市场指数到最后全权重计入，分别用了9年、6年时间。为达到MSCI市场可进入性的要求，台、韩在纳入的过程伴随着多次的资本管制政策的放开，而非一蹴而就。
