近期A股进入震荡格局，各大股指频频失守重要支撑位，盘面缩量分化，市场氛围总体表现相对低迷。在此背景下，具有较高安全估值边际的防御性品种标的再度成为资金们聚焦的热点。分析指出，今年以来，A股破净股数量逐步增长扩大，同时，一些定增公司在市场调整之下跌破增发价，部分身处价值洼地的优质标的迎来逢低布局良机，一旦市场回暖，有望获得较好收益。
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跌破净资产
47家公司破净价值洼地迎来布局良机
本报记者 舒娅疆
Wind统计显示，截至5月19日收盘，A股市场当中市净率（PB）低于1倍的公司数量达到60家，摒除13家市净率为负的公司以后，破净股数量为47家。
钢铁煤炭市净率最低
鞍钢股份、河钢股份、交通银行成为当前A股市净率最低的3家公司，其PB数值分别为0.64倍、0.68倍和0.72倍。包括上述3家公司在内，还有中煤能源、包钢股份、中国银行、光大银行、南山铝业、上海能源、中联重科、华泰股份、建设银行、赣粤高速和柳工共计14家公司的市净率低于0.8倍。
从行业分布来看，47家破净股公司较多集中在采掘、钢铁、交通运输和银行行业当中。统计结果显示，采掘行业中，以中煤能源、上海能源、兰花科创、中国神华、恒源煤电、开滦股份等为代表的8家公司已经破净；钢铁行业当中出现7家破净股公司，以鞍钢股份、河钢股份、包钢股份、太钢不锈、新钢股份、首钢股份等为代表；交通运输行业有赣粤高速、现代投资、中海发展、四川成渝和天津港5家公司破净；此外，以交通银行、中国银行、光大银行、建设银行、中信银行和农业银行等为代表，银行业破净股公司数量达到9家。
部分公司不乏业绩增长
身处价值洼地的同时，部分破净股公司同样不乏业绩成长性。今年一季度，中国石化、中泰化学、中海发展、开滦股份、平煤股份和恒源煤电6家公司净利润实现了同比翻倍以上增长。此外，江西铜业、现代投资、湖北宜化和四川成渝等公司亦实现了较为明显的业绩增幅。
有分析指出，破净股的出现一般来说会存在价值洼地，这是很好的布局机会。因为绝大多数股票破净后的跌幅都不会太大，具有较高的安全性，而一旦市场回暖，就可能会有很好的收益。从长期价值投资分析的角度来看，破净也是一个值得参考的选股指标，一些破净股具备绝对投资价值。市场“挖坑”的过程，其实是很好的分批逢低布局的机会。
对于破净股的选择，有分析人士建议，可选择行业中的龙头公司，当行业处于周期性低谷时，估值水平较低。比如早前的基建行业，每次熊市末期都会大面积地破净，但优质的基建公司抗风险能力仍会不断提升，不会出现全行业亏损局面，其中的龙头企业仍有望实现盈利。另外，也可结合财报信息，选择那些具备持续盈利能力，但被市场错杀的品种。选择那些破净股中有具备完整产业链结构，产品附加值较高的公司，做中长线布局。同时，建议回避股价缺乏弹性的炒大市值品种和业绩出现大幅下滑的破净股公司标的。
潜力股精选
中泰化学（002092）市净率：0.94倍
国联证券分析师石亮指出，2015年中泰化学新增粘胶-纺纱业务，受益环保趋严及新增产能有限，粘胶短纤2015年触底回升，预计2016年粘胶业务仍维持较高景气度，而公司进一步加码粘胶业务，将持续受益粘胶短纤高景气度。总体来看，鉴于公司是氯碱和粘胶行业双龙头，产业协同效益明显，氯碱行业竞争力强、粘胶短纤景气好、纺织业务受益于新疆纺织业发展。
中海发展（600026）市净率：0.96倍
长江证券分析师韩轶超认为，中海发展是航运国企重组最受益标的。其置出干散货运输资产，专注于油气运输业务。从行业景气度来看，剥离的散运业务行业供需矛盾较为突出，运价持续低迷；重组后将聚焦的油气运输业务行业供需关系近2年逐步好转，运价维持高位震荡状态，若重组完成，预计公司的业绩也将明显受益。
江西铜业（600362）市净率：0.97倍
信达证券分析师范海波认为，江西铜业公司资源优势突出，拥有6座在产矿山、7家现代化铜材加工厂、2家硫酸厂以及国内规模最大、技术最先进的粗炼及精炼铜冶炼厂，公司拥有国内最大铜矿德兴铜矿年产铜金属约21万吨。而公司为充分发挥资源优势、补充流动资金，在2016年2月通过非公开发行拟募集资金不超过35亿投资城门山铜矿三期扩建工程项目、银山矿业公司深部挖潜扩产技术改造项目、德兴铜矿五号尾矿库项目。非公开发行募投项目有望为公司增加自产铜金属10万吨/年，并且随着金属价格的逐渐反弹，公司业绩有望得到进一步回升。
华夏银行（600015）市净率：0.87倍
华夏银行积极探索场景金融、社交金融。公司与腾讯合作，“微厅”营销模式和“朋友圈”汇款功能，与微众银行和蚂蚁金服在小微贷款、互联网支付、互联网理财、互联网征信、生态圈建设等领域开展战略合作。中银国际证券分析师袁琳指出，作为第一家与微众银行签署战略合作协议的传统商业银行，未来华夏银行将利用腾讯控股庞大的客户基础来加强该行零售板块。公布与其他互联网金融企业具体合作细节（如蚂蚁金服）将成为未来股价上涨的催化剂。
交通银行（601328）市净率：0.72倍
交通银行今年一季度的非息收入增长保持良好，同比增速达到53%，其中保险产品代销业务同比增速达到206.68%，有分析预计其2016年非息收入将保持快速增长，收入结构持续改善优化。平安证券分析师励雅敏表示，公司作为银行混改的排头兵，交行混改的落地情况仍然值得关注，另外公司积极抓住居民财富不断增长的机遇，持续做大做强理财业务、交易型业务、创新型业务等，财富管理经营特色进一步彰显。我们认为改革的逐步落地和财富管理业务的快速增长对交行未来业绩增长带来积极贡献
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跌破增发价
305家公司跌破增发价挖掘高安全边际个股
本报记者 康曦
3000点之后，大盘又再次步入下降通道，5月12日上证指数创下2781.24点的阶段新低，上市公司股价也一路走低。在这个过程中，不少上市公司的股价跌破其2015年的增发价格。万德数据显示，2015年共有815家上市公司进行了定增，截止5月19日的收盘价来看，共有305家公司的股价跌破了增发价格。
四成公司跌破增发价
万德数据统计结果显示，A股2851家上市公司中，2015年进行定增的公司共有815家，以5月19日的收盘价计算，其中近四成的公司股价已经跌破了增发价。
在跌破增发价的305家公司中，折价率排名前三的是富瑞特装、众信旅游和芭田股份，富瑞特装的折价率达到了八成以上。其中，众信旅游是因为实施两次转股而上榜。
2015年8月4日，富瑞特装以每股84元的价格发行了951.19万股，募集资金7.99亿元。其中4.54亿元用于重型装备制造项目，1.45亿元用于汽车发动机再制造产业化项目，5000
万元用于研发中心设备升级改造项目，1.5亿元用于偿还银行贷款。彼时的富瑞特装，股价高企，但之后随着大盘持续走低，公司股价没能抗住压力，一路走低，并不断创下其上市以来的新低。截止5月19日收盘，公司股价报收13.64元/股，与其去年的增发价格84元/股相比，不到1年的时间已经折价八成以上，当初参与其中的平安养老保险股份有限公司、平安大华基金管理有限公司等机构可谓是深套。
芭田股份2015年7月22日向华安基金管理有限公司、东海基金管理有限责任公司以每股28.73元的价格发行了165.45万股，募集资金4753.33万元。但之后公司股价一路走低，5月19日报收7.77元/股，与当初的定增价格相比，已经跌去了逾七成。
此外，日上集团、和邦生物、国际医学、捷成股份、合兴包装、游族网络、汉钟精机、莱茵生物、绿盟科技等股价与当初的定增价格相比，也跌去了超过六成。
看好跌破大股东定增价的公司
在股价跌破增发价的这些公司中，不乏大股东参与定增的。其中三爱富、航天晨光、平安银行、铁汉生态等均是。
尤其是铁汉生态，2015年6月15日，公司以29.6元/股的价格发行了3310.81万股，募集资金总额为9.8亿元。参与此次定增的对象就有公司控股股东刘水，公告显示，刘水以3亿元认购了公司1013.51万股，占公司此次募资总额的三成以上，表明了对公司的看好。但之后，公司股价却没能对得起这份信任，一路走低，5月19日报收11.96元/股，相比当初的增发价格，跌去了近六成，而大股东刘水显然也被套了六成。
在国金证券看来，大股东对公司具有相对较高的控股权，大股东参与定增一般体现了其对上市公司目前经营的认可。同时，由于认购存在锁定期，换言之，大股东参与定增后，会进一步为上市公司提升经营及投资收益而贡献，以谋求公司长足的发展。因此大股东参与定增对公司长期发展及股价都起到了支撑作用。
跌破增发价格的公司，安全边际高，显然值得资金去挖掘。
潜力股精选
航天晨光（600501）2015年融资9.6亿
航天晨光2015年顺利完成再融资，非公开发行股份0.32亿股，募集资金9.6亿元，其中航天科工集团和航天科工资产公司认购0.14亿股。募集资金拟投资“油料储运及LNG运输车项目”、“年产3500台新型一体化城市垃圾收运环保车辆项目”和“航天特种压力容器及重型化工装备项目”以及补充公司流动资金。本次募投项目实施将进一步提升航天晨光在专用汽车和压力容器领域的产能和技术水平，巩固公司在细分领域的领先地位。信达证券看好看好航天晨光在军事后勤保障、环卫装备和海洋工程领域的拓展前景。同时，公司大力推进商业模式创新，拟以货币资金投资2000万元，受让航天科工集团航天云网2%股权，利用“航天云网”等平台推动“产品+服务”一体化运作。
澳洋科技（002172）双主业发展
澳洋科技2015年7月 以13.65元/股的价格发行了1538.46万股，募集资金2.1亿元，其中大股东澳洋集团认购615.38万股。5月19日收盘，公司股价报收9.92元/股，跌去了近三成。近年，公司转型粘胶短纤+医疗健康双主业发展，收购澳洋健投，医疗服务和医药物流业务运营良好，成为公司稳定的收入和利润来源，未来通过加大对康复连锁和高端医疗的投资有望迎来更快的发展;利用自身医疗资源与澳洋集团旗下养老资产紧密合作，开启医养融合创新养老模式，在人口老龄化加剧、政策导向、居民消费升级等多因素促进下前景可期;粘胶短纤市场价格回升以及玛纳斯澳洋复产，传统业务也有望逐步恢复。上海证券看好公司未来的发展。
国际医学（000516）定增价跌去逾2成
国际医学2015年5月8日以20元/股的价格发行了7500万股，募资15亿元，行募集资金在扣除发行费用后将投入“西安国际医学中心项目”。5月19日公司股价报收5.98元/股，在除权之前，5月18日公司股价也才15.14元。公司重点募投项目西安国际医学中心于报告期内完成方案设计、总平图报批、初步设计、土方开挖等重要工作，预计2018年建成，2019年投入运营;2015年公司分别与陕西省商洛市人民政府、商洛职业技术学院签订协议，筹划建设商洛国际医学中心，迈开陕西省内参与公立医院改革第一步，该项目已于2016年3月25日开工建设;同时公司在医美、医养结合、妇幼等均有部署。东吴证券给予公司增持评级。
天地科技（600582）未来资本运作值得期待
天地科技2015年1月27日以11.3元/股价格发行了1.73亿股，募集资金19.58亿元，5月19日收盘公司股价为4.65元/股。集团将借国企改革的契机，积极推动改革。2014年集团将北京华宇、重庆院和西安院资产注入公司，资本运作起步。作为集团的唯一上市平台，集团承诺未来五年内逐步将符合上市条件的资产注入公司，煤科院公司和上海煤科的收购是集团切实履行承诺的表现，集团资本运作将持续推进。银河证券指出，公司估值在煤机行业中具备优势，未来将受益于供给侧改革、央企改革，公司探索员工持股计划迈出央企改革实质性步伐。
