第一只:分级基金“药丸”了 选择LOF转世

作者:翠翠 来源:中国基金报
2016-05-20 07:53:00

  【导读】近日,金鹰500指数分级基金提议将“金鹰中证500指数分级证券投资基金”转型为“金鹰量化精选股票型证券投资基金(LOF)”

  中国基金报 翠翠

  弱市之中,分级基金队伍不断缩小,边缘化趋势明显。

  近日,金鹰500指数分级基金提议将“金鹰中证500指数分级证券投资基金”转型为“金鹰量化精选股票型证券投资基金(LOF)”。公告显示,金鹰基金与托管方协商一致,决定以通讯方式召开基金份额持有人大会,审议将本基金转型成为“金鹰量化精选股票型证券投资基金(LOF)”,此次会议投票表决起止时间为2016年6月14日起,至2016年6月27日17:00止。

  届时,若该基金份额持有人2/3以上表决通过上述方案,金鹰中证500将正式告别分级基金行列,同时,金鹰基金也将完全退出管理分级基金的行列。

  事实是,分级基金转型成LOF已有先例。早在去年7月中旬,华商中证500 指数分级基金在到期后,即转型成灵活配置混合基金,转型的原因是基金资产净值连续60个工作日低于5000万元。

  而此次金鹰500指数分级基金目前仍处于存续期,为何在股指低位震荡调整、分级基金“壳资源”相对宝贵的情况下,选择转型成一只主动管理型的LOF型基金呢?

  记者采访到金鹰基金会议议案咨询热线,金鹰基金方面表示,“首先,市场上存在多只跟踪中证500指数的分级基金,在同类产品中,金鹰500指数分级并不具备较强的竞争优势;此外,目前公司纯粹的股票型基金产品仅有一只,公司将被动管理的指数分级基金,转型成主动管理型的股票型基金,是出于完善公司产品线的考虑”。

  该人员还对记者表示,“本次提议的投票表决权结束日是6月27日下午17:00,在随后的两个交易日左右,即6月29日左右,便会向市场公布具体的投票结果,届时,才能真正确定金鹰500指数分级是否真的将转型成一只LOF基金”。

  不过,此次金鹰500指数分级选择转型,可能也于规模过小、操作难度较大有关。

  一位业内人士表示,“金鹰500指数选择转型,可能是由于运作难度较大,该基金的规模才2000万元左右,要买多只个股跟踪,还要分权重,有些股票购买的金额太小,再加上有仓位层面的限制,遇上投资者申购赎回几十万的资金,都会很难操作,仓位调整难度大,且市场存在折价的期指,金鹰500指数规模很难做大。

  另外,相比行业指数分级,市场对于早期发行的宽基指数分级基金热情相对减弱,选择转型未尝不是好的选择。”

  事实是,弱市之中,分级基金备受冷落,市场规模不断缩小,且主要集中在几家具备先发优势的基金公司,部分在此领域并无竞争优势的基金公司,选择将旗下分级基金转型成LOF基金,或许也不失为一种理性的选择。

  数据显示,截至今年第一季度末,全市场共计51家公司拥有177只分级基金,总规模2096.43亿元,呈继续地、全面地下降状态。规模高于100亿元的公司仅有6家,总规模为1496.2亿元,占比为71.37%;规模低于10亿元的公司有30家,超过了半数;其中,规模低于1亿元的公司有9家。

  分级基金领域确实是强者恒强,除了富国基金、鹏华基金等公司取得先发优势,其他基金公司旗下的分级产品被边缘化趋势明显,若议案获得通过,金鹰基金将完全退出管理分级基金的行列,业内人士认为,部分基金公司决定退出分级基金行列或是明智之举。

  济安金信基金研究中心主任王群航指出,金鹰基金管理公司的这个做法,开了一个良好的先例。作为一家中小型公司,集中有限的力量做好现有的强项,不失为一种上策;作为一家专业化的资产管理机构,致力于打造好自己的研究与管理能力,才是根本。毕竟,管理分级基金,更多的后续工作是在营销与后续服务方面,并且完全与以往的开放式基金两样。

  但也有业内人士认为,当前新的分级不核准发行上市,现有的分级基金已经是垄断资源,再也不会有人再来分这块蛋糕,只要大行情一来,很容易做大,不能理解已有牌照却选择注销的行为。

  最后,需要强调的是,如果议案真的通过,按照净值折算的话,目前金鹰500分级基金的A、B份额是否有利可图呢?集思录数据显示,目前金鹰500A的净值为1.0190元,现价0.999元,折价率为1.96%。

  业内人士表示,“近期消息出来之后,金鹰500A的折价率其实已经有所收窄,0.5%的赎回费,加上停牌期间的波动风险,个人感觉安全垫是在太薄了,金鹰500A的投资机会有些鸡肋,食之无味,弃之可惜”。