昨日市场惊呼新一轮下跌又来，德意志银行财富管理中国区总监黄凡认为，股市下跌的根本原因就是“二级市场的A股太贵了”。原因一 太贵
什么时候是真正便宜？如果觉得用市盈率、市净率等指标太专业、太复杂的话，黄凡觉得股票便宜的标志是：中概股觉得一窝蜂回归参与圈钱已无必要；大股东觉得贱买心痛而不愿减持；新股发行也因一二级市场价格接轨，而让投资者不觉恐惧；市场不需要国家队每天战备值班、出手护盘；长期资金进场A股走稳……这样的一天会否到来？一定会，在1994年、2005年、2008年都有过这样的时点，事后都证明是极好的买点。
原因二 立规
证监会正通过一系列措施给A股立规矩、堵漏洞、打补丁。分析认为，在多重措施下，A股将迎来长期牛市，那为什么成为今天下跌的原因呢？熟悉A股市场的投资者都知道，以往的A股市场存在炒作之风，虽有多项政策和法规给交易护航，仍有大资金或机构可以找到漏洞掀起炒作浪，比如之前的ST股暴涨、重组失败股票也莫名其妙大涨、将退市的个股，还有人爆炒等等。近期证监会正通过研究中概股回归、进一步规范信批、禁止跨界定增、规范停复牌等措施缝补漏洞。面对这些新的信号，原先掌握主动权的大资金或心生惶恐。
原因三 磨底
申万宏源近期发布研报认为，2017年6月前指数熊市将结束，但在此之前仍将有一次出清。春季策略报告《心平气和》中告诉我们，A股市场正处于“磨底”的过程中，虽然现阶段底部特征相关指标有所改善，但仍未触及熊市底部信号的阈值，指数熊市可能在2017年6月前结束。但我们依然强调2016年底前后可能出现一次出清机会。我们对于一次出清触发因素的猜想如下：美国大选结果落定，美联储兑现年内1次加息的概率较大，对冲基金借机“浑水摸鱼”迎来时间窗口，中国汇率、房价和资产价格复杂的勾稽关系，再次对宏观调控构成约束。在此之前，A股市场仍将处于以月为单位的宽幅震荡格局中。
(责任编辑：罗伯特)
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