百利好金业：中国贸易下滑 原油需求前景悲观

原油上周收涨逼近51阻力关口，本周初展开调整，悉数回吐涨幅。百利好指出，近期美国经济数据好坏各半，同时中国进出口贸易下滑，显示经济继续放缓，导致市场对原油复苏需求的担忧。另一方面，市场对美联储年内加息预期降温，美元走软利好油价。不过，OPEC 9月继续增产，原油过剩局面难以改变，油价继续承压。

1、中国进出口贸易下滑，影响世界经济增长，加剧对原油需求的悲观情绪。数据显示，中国9月出口同比下降3.7%，而进口同比暴跌21.4%，且为连续第11个月出现负值，创下自金融危机以来最长连跌周期。作为世界经济第二大体的中国经济增长持续下滑，必然影响全球经济复苏，不利于原油需求。

2、OPEC月度报告显示，受到2016年原油的需求将走强预期的推动，该组织9月份原油产量量环比增长11万桶，至每日3157.1万桶，创2012年以来最高，比该组织今年的自身原油市场需求预期高了每日近200万桶。其中，沙特继续维持记录高位产量附近。另外，国际能源署IEA称，预估2016年全球石油需求增幅为121万桶/日，较上月预估值下降15万桶/日，显示出对原油需求前景较为悲观。虽然油价低迷可能抑制原油的生产，但OPEC依然维持高位生产，全球油市供应过剩情况难以改变。

3、美国经济复苏有趋缓迹象，美联储加息或推至年后。9月份的经济数据并不靓丽。非农就业意外大幅下降，制造业持续疲软。加之，全球经济增长下行，美联储对加息态度更加谨慎。另一方面，本周将公布美国通胀数据，进一步反映美国经济走向。如果通胀升温趋缓，加息预期降低，美元继续疲软利好油价。

4、欧洲方面，近来欧元区方面经济数据普遍不佳。数据显示，欧元区德法国工业订单和贸易方面意外下滑。作为欧元区经济复苏动力的德国10月ZEW经济景气指数大幅走低，或表明欧元区经济复苏放缓，这将拖累油市复苏。

5、油价从低位37.75反弹至50.90收复了前期跌幅的一半，释放了超跌反弹的动能。51-54.5该区域成交较密集，阻力明显。油价在51关口附近受阻，短期维持在43.6-49.5区域震荡。如果跌破43.6将打开下行空间，测试年内低点。整体油价下行趋势为改变，继续保持弱势，百利好提示注意风险控制。